Un’altra perdita di 10 miliardi di yuan in sei mesi! Ma NIO riuscirà finalmente a fare soldi? Li Bin: Ci sono tre nuove auto in arrivo

Attualmente, il 30-40% dei potenziali clienti non acquista auto NIO perché teme il fallimento dell'azienda. Se diventeremo redditizi, queste voci verranno dissipate.

Questa dichiarazione insolitamente sincera del fondatore di NIO, William Li, è forse il punto di partenza migliore per comprendere il rapporto semestrale 2025 appena pubblicato.

Questo stesso rapporto finanziario presenta una realtà piena di contrasti.

Da un lato, si registra un forte slancio di crescita aziendale. Nel secondo trimestre, NIO ha consegnato oltre 72.000 veicoli, con un incremento di oltre il 70% rispetto al trimestre precedente. Due modelli chiave, il Ledao L90 e il nuovissimo ES8, hanno ricevuto feedback positivi nei rispettivi mercati. Sulla base di ciò, NIO ha fornito previsioni di consegne da record per il terzo trimestre.

Tutto sembrava accelerare verso il positivo. Tuttavia, i dati finanziari pubblicati nella relazione sugli utili hanno rivelato un'altra realtà: le perdite totali di NIO nel primo semestre hanno superato gli 11,7 miliardi di yuan. Ancora più significativo è il fatto che il suo bilancio presentasse un patrimonio netto negativo.

Questo è un segnale che non può essere ignorato. La dinamica di crescita delle vendite di NIO è in netto contrasto con la forte pressione finanziaria che la sostiene.

Pertanto, l'obiettivo interno fissato da Li Bin per NIO, "raggiungere la redditività nel quarto trimestre", non è solo un'aspettativa di sviluppo, ma comporta anche l'urgenza di risolvere problemi reali e rispondere alle preoccupazioni del mercato.

Dietro le vendite mensili di 30.000 c'è l'elevata efficienza di NIO

Per raggiungere l'obiettivo di redditività nel quarto trimestre, dobbiamo prima tornare a crescere a un ritmo sostenuto.

La performance di NIO nel secondo trimestre lo ha dimostrato perfettamente. Dopo un periodo di declino, NIO ha attuato una serie di rapidi ed efficaci aggiustamenti e ha recuperato terreno sul mercato.

Qual è dunque la forza trainante della rapida ripresa economica di NIO?

Analizzando la sua recente serie di azioni, possiamo vedere che questo non è il risultato di un singolo fattore, ma di una reazione a catena generata da una serie di aggiustamenti nella strategia di mercato, nella definizione del prodotto e nei metodi di determinazione dei prezzi.

Il cambiamento più diretto deriva dall'implementazione ufficiale della strategia multimarca.

Esaminando i dati sulle consegne del secondo trimestre, NIO ha consegnato circa 47.000 unità, con i nuovi marchi Ledao e Firefly che hanno contribuito complessivamente a 25.000 unità, rappresentando oltre un terzo delle consegne totali. Ciò dimostra l'efficacia della strategia di NIO di espandere la propria base di utenti e la propria portata complessiva attraverso l'introduzione di più marchi per il mercato di massa.

Naturalmente, ciò ha portato anche a un risultato ovvio: il cambiamento strutturale nel volume delle vendite ha abbassato il prezzo medio di vendita complessivo, che è anche il motivo fondamentale per cui la crescita del fatturato non è riuscita a tenere il passo con l'aumento del volume delle consegne.

La strategia multimarca ha ampliato la presenza di NIO sul mercato e il cambiamento nella strategia di prodotto di NIO si riflette nella Ledao L90 e nella nuovissima ES8.

La Ledao L90 è unica nel suo genere perché, in quanto SUV di grandi dimensioni completamente elettrico, ha avuto un forte impatto in un segmento di mercato dominato da modelli ibridi e ad autonomia estesa. Ciò è dovuto in gran parte allo sviluppo pluriennale da parte di NIO di una rete di sostituzione delle batterie. Una volta che la densità e la praticità delle stazioni di sostituzione delle batterie raggiungeranno una certa soglia, il modello "noleggio dell'elettricità e vendita dell'auto", così come il modello "auto di grandi dimensioni con una batteria piccola", con una batteria da 60 kWh, saranno realmente realizzabili.

Si può affermare che il successo di Ledao L90 risiede nella trasformazione di un investimento infrastrutturale a lungo termine in competitività di prodotto specifica.

D'altro canto, la nuova ES8 del marchio principale di NIO ha adottato un approccio diverso.

Rispetto al suo predecessore, il design della nuovissima ES8 enfatizza un esterno più lussuoso, pur offrendo un prezzo ben al di sotto delle aspettative del mercato. Questo contrasto tra "aumento del valore del prodotto e abbassamento della barriera del prezzo" crea una dinamica con l'immagine premium consolidata di NIO nella mente degli utenti.

Quando un marchio generalmente considerato "di fascia alta" lancia all'improvviso un modello di punta che non scende a compromessi sulla forza del prodotto principale ma ha un prezzo più "accessibile", il suo appeal sul mercato aumenta notevolmente.

Se gli aggiustamenti a livello di mercato e di prodotto hanno risolto il problema di "come vendere di più", un'altra trasformazione che NIO sta attuando simultaneamente sta rispondendo a una domanda più profonda: "come crescere in modo più efficiente".

Questo miglioramento dell'efficienza si riflette innanzitutto nella struttura dei costi.

La maggiore flessibilità di prezzo offerta a nuovi modelli come il nuovissimo ES8 non è semplicemente dovuta alla concorrenza di mercato, ma deriva dai vantaggi in termini di controllo dei costi offerti dalla piattaforma NT3.0. Condividendo tecnologie di base come chip proprietari e architettura ad alta tensione su più modelli, il sostanziale investimento iniziale in ricerca e sviluppo può essere distribuito su una gamma più ampia di modelli. Questo è in netto contrasto con l'applicazione sconsiderata di tecnologie all'avanguardia nei precedenti modelli di NIO.

Anche i dati finanziari lo confermano. Nel secondo trimestre, le spese di ricerca e sviluppo, vendita e amministrazione di NIO sono state efficacemente controllate, sia su base annua che trimestrale.

In particolare, la perdita netta rettificata, dopo aver escluso le spese una tantum di ottimizzazione organizzativa, si è ridotta di oltre il 34% su base mensile.

Questo dato, più che la riduzione delle perdite contabili, dimostra il miglioramento dell'efficienza operativa del suo core business. Suggerisce che NIO si sta trasformando da un "idealista" che perseguiva l'esperienza a prescindere dagli investimenti in un "operatore" che dà priorità ai rapporti input-output.

Questa potrebbe essere la capacità fondamentale su cui Li Bin insiste.

NIO comprende le esigenze degli utenti e crea prodotti competitivi. In definitiva, quando si tratta del settore automobilistico, il prodotto è la chiave… (e) se la ricerca e sviluppo, la catena di fornitura e le attività di vendita possano essere gestite in modo più efficiente per creare prodotti competitivi.

Tuttavia, per NIO oggi, migliorare i prodotti e l'efficienza non è solo una strada verso il successo a lungo termine, ma anche un modo per sottrarsi alla pressione immediata.

Nuove sfide dopo la redditività

Tutti sanno che NIO ha molti debiti. La parte più degna di nota di questa relazione semestrale, e quella che meglio spiega perché NIO sottolinei l'urgenza della redditività, è nascosta nel bilancio.

Alla fine del secondo trimestre, il totale delle attività di NIO ammontava a circa 100 miliardi di yuan. Sebbene superiore al totale delle passività, pari a 93,4 miliardi di yuan, grazie all'esistenza di un capitale mezzanino fino a 7,7 miliardi di yuan, il patrimonio netto totale attribuibile agli azionisti era ancora pari a -1,119 miliardi di yuan.

In parole povere, ciò significa che, secondo i libri contabili, le passività totali della società hanno superato le sue attività totali.

Naturalmente, questa non è una situazione isolata per un'azienda ancora in rapida crescita e con significativi investimenti iniziali in ricerca e sviluppo e infrastrutture. Gli investimenti di NIO negli ultimi anni nella sua rete di sostituzione delle batterie, nei canali globali e nella ricerca e sviluppo multimarca hanno tutti comportato passività sostanziali. Poiché le perdite operative persistenti continuano a impoverire il patrimonio netto degli azionisti, questo potrebbe alla fine diventare negativo.

Ma la fragilità della struttura finanziaria e la forte dipendenza dai finanziamenti esterni che ne conseguono sono realtà che non possono essere ignorate.

Questa pressione si trasmette a tutti gli aspetti dell'attività, influenzando non solo la fiducia del mercato dei capitali, ma anche sottili influenze sui partner della catena di fornitura e persino sulle decisioni di acquisto finali degli utenti.

Questo ci permette anche di comprendere appieno il peso della dichiarazione iniziale di Li Bin. Le preoccupazioni dei potenziali utenti, "preoccupati del fallimento dell'azienda", sono un riflesso della situazione finanziaria attuale.

L'importanza della redditività di NIO nel quarto trimestre va oltre le semplici considerazioni operative. È più simile a un test, un passo cruciale per dimostrare al mercato dei capitali, agli utenti e ai partner che il suo modello di business è autosufficiente e sostenibile. Solo raggiungendo questo obiettivo si potranno davvero dissipare le preoccupazioni esterne.

Dopo essere diventata redditizia, NIO deve anche affrontare una serie di nuove sfide.

Il fulcro di tutto ciò è la riorganizzazione dell'intera struttura dei prezzi del marchio NIO. Nuovi modelli, come il nuovissimo ES8, hanno riscosso un enorme successo sul mercato grazie al loro approccio "alto valore, bassa barriera all'ingresso", ma questo ha anche di fatto abbassato il prezzo di listino dei prodotti di punta di NIO. Una volta consolidata la percezione del mercato dell'"elevato rapporto qualità-prezzo" di NIO, questa continuerà a influenzare il posizionamento del marchio e la redditività negli anni a venire.

NIO è ben consapevole dei possibili impatti negativi.

L'attuale politica dei prezzi è molto dannosa per i clienti esistenti e per il valore residuo dei loro veicoli, ma dobbiamo prendere la decisione giusta per l'intera azienda e per la comunità. Tuttavia, la sopravvivenza di NIO è fondamentale, garantendo che i diritti e i benefici promessi siano tutelati.

Le osservazioni di Li Bin rivelano apertamente le difficili scelte che il management deve affrontare sotto pressione per sopravvivere. Questo solleva anche un'altra questione: NIO deve essere più cauta nella gestione dei cicli di produzione, sia nuovi che vecchi.

Quando i prodotti basati sulla piattaforma NT3.0 entreranno sul mercato con maggiore efficienza e competitività, la capacità di gestire prodotti di piattaforme più vecchie, come ET5t ed ES6, ancora in vendita ma non più competitivi, metterà alla prova la saggezza di NIO nella pianificazione dei prodotti.

A questo proposito, l'idea di Li Bin è quella di continuare ad aumentare gli investimenti nel mercato dei SUV di lusso di medie e grandi dimensioni ad alto profitto lordo per proseguire l'attuale strategia a due punte di NIO volta a guadagnare monete d'oro.

Secondo il piano di NIO, nel 2026 saranno consegnati tre nuovi SUV di medie e grandi dimensioni: il modello di punta di NIO ES9, il grande SUV a cinque posti ES7 e l'L80 del marchio Ledao.

Allo stesso tempo, i modelli "5566" (ET5, ET5T, ES6, EC6), che attualmente rappresentano la maggior parte delle vendite, e il marchio Firefly non hanno in programma di lanciare modelli di nuova generazione prima del 2026.

Ciò significa che, per mantenere la competitività dei modelli ad alto volume riducendo al minimo l'impatto sugli utenti esistenti, NIO può offrire vari vantaggi solo come un modo mascherato per ridurre i prezzi. Proprio la scorsa settimana, NIO ha reso standard un pacco batteria a lunga autonomia da 100 kWh su tutti i modelli, mantenendone invariato il prezzo.

Che si tratti dell'attenzione rivolta alla pianificazione del prodotto o delle concessioni sui diritti degli utenti, le recenti manovre e i compromessi di NIO indicano in realtà il problema di fiducia originario.

La domanda posta da Li Bin è ricorrente nella mente di circa il 40% dei potenziali utenti: l'azienda NIO può continuare a esistere?

Le vendite record della L90 e della nuovissima ES8 rappresentano una risposta clamorosa da parte di NIO sul mercato. Dimostrano che NIO è ancora in grado di realizzare prodotti convincenti. Tuttavia, l'unico modo per convincere davvero i bilanci e chi è ancora indeciso è attraverso i dati sugli utili pubblicati nel rapporto finanziario del quarto trimestre.

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